主办方：朝阳永续
参会时间：2017.1.27
参会地点：上海浦东嘉里大酒店
参会单位：德韬投资
2018年全球经济与资本市场八大猜测。
1、特朗普减税大获成功？不会。
2、美国通胀到2%目标？不会。
3、美国经济增长加速？不会。
4、美联储加息三次？不会，朝阳永续模型预测2018年美联储仅仅加息1-2次。
5、美元升值？不会。
6、美股大幅回测？会的，2018年内美股有机会遭遇超过10%的大幅回测。
7、欧日经济繁荣？不会。
8、全球资本市场动荡？会的，2018年会出现分化。
2018年中国经济的六大预测。
1、中国新周期启动？不会。原因首先，中国居民以惊人的速度增加自己的负债。
其次，地方债置换帮助各地政府继续其基建投资的狂欢。第三，2015年年启动的供给侧改革掀起了企业加库存运动，加库存有效的放大了经济的需求。第四，2017年全球贸易出现超预期增长，带动中国出口大幅回升。
2、通胀高涨？不会。
3、央行会跟随美联储大幅加息吗？不会。2018年央行将会执行较为稳健中庸的货币政策，不会大幅加息，下半年则有降准或者降息可能性。 4、国债收益率继续上升？不会。
5、房价增速降低？会的。
6、股市上涨？会的。2018年，一方面无风险利率的变动方向很可能是向下的，另一方面个股行情有望扩散，在同等指数表现的情况下带来更多的增量资金。同时上市公司盈利有望继续为正，按照P=EPS*PE公式衡量，2018年股市有望得到两方面推动力，其交易重心有望提升，也将比2017年呈现更好的赚钱效应。
2018年一季度股票市场投资策略。
展望2018年，盈利增速与估值水平的匹配仍是投资时首要考虑的因素，主要市值规模指数中相较上证50和沪深300，我们更看好中证500，因为不管从盈利增速还是估值水平的角度看，中证500明显更优。
景林资产总经理讲话：坚持做对的事情，坚持对的理念。
投资原则：
1、不买贵的！
2、公司是否会被取代？
3、回报率高吗？
4、有没有连续性吗？
5、客观的对待一切的反对意见。
四类投资机会：
1、结构性机会，穿越经济周期，变成伟大的企业，腾讯美的海康威视类型的公司。
2、经济型机会，随经济波动而波动，地产金融茅台；
3、公司反转性机会，公司本身发生变化，列如研发出非常好的商品，把平庸的公司做成不平庸，这类公司可遇不可求。
事件型机会，也是可遇不可求，被资金追逐挣抢。最多的资金放在第一和第二个项线里面。
制定的原则不是不能修正，原则的修正都是每次犯错误之后，修正原来的原则并继续添加。
圆桌：主题股票投资是否延续价值风
话题一：黑天鹅预判？
1:高毅资产孙庆瑞：牛市的路上很难预判，涨的预期比过去几年高。担忧的是不按照现在的趋势运行，灰犀牛，通胀。通胀低于企业盈利的，技术发展。
2:源乐晟杨建海：经济周期是复苏到繁荣的过程，产生通胀，美国大牛市受到挑战。主动去杠杆会增加市场的波动，是市场关注的风险点。
3:华安基金许之彦：波动率很低，最大的风险在量大债券资产，违约风险。
4:弘尚资产于龙：黑天鹅，来自全球风险资产风险溢价低，对未来预期是非常低的。灰犀牛，资产价格和杠杆率的平衡，预期偏中性没有特别悲观。红天鹅，红利体制的释放空间非常大。
5:聚劲投资许怀安：关注的是原油和通胀，现在公司整体盈利还是不错，今年没有太大问题。产业资金增持创业板，目前创业板是估值历史低位，现在就是中小创的底部。
6:望正资产王冰心：黑天鹅，2018年监管会持续阴雨绵绵。还有就是流动性风险，注册制推动退市制度推荐。机构博弈时代看谁研究的深发现的风险点会在二级市场高度兑现。
话题二：18年看好哪些行业？
1:高毅资产孙庆瑞：全球看还是比较好的路上，需求端还在向上。供求端和需求端考虑，看好金融行业，消费品，制造业，周期比较强行业。
2:源乐晟杨建海：板块选择是动态调整的过程。在现在的时点，消费，周期（分歧比较大，有可能出现超预期）。
3:华安基金许之彦：159949创业板指数基金，创业板50；医药（制药，生物医药，重大药）；黄金，通胀初期应该会有很好表现。
4:弘尚资产于龙：资产类别，小盘价值。港股二线。航空，中国制造国际化的，医药和消费细分龙头。
5:聚劲投资张怀安：第一不是大市值跟市值无关的跑出来的消费和服务龙头。第二创业板的中小创估值很低，一定要选龙头，找一到两个公司就够了。产业中跑出来的龙头，选股对宏观不要考虑太多，关注宏观的健康状态就够了。第三看好的是香港板块。
6:望正资产王冰心：好价值重于好价格。第一消费升级这块，研究过度的主题未来要再细的好公司。第二汽车非常要重视的行业，新能源车的替代，品牌和终端整车的考虑，智能汽车智能驾驶。第三数字社会化，应用储存等非常好的公司。